China telah menjadi pengekspor barang terbesar di dunia. Ini merupakan prestasi luar biasa yang dicapai oleh orang Cina mengingat fakta bahwa hanya beberapa dekade yang lalu, ekonomi mereka benar-benar berantakan. Bagian dari prestasi ini dapat dikaitkan dengan infrastruktur kelas dunia yang telah dibangun China untuk memungkinkan produksi berbiaya rendah. Namun, bagian penting juga dapat dikaitkan dengan kebijakan mata uang yang telah diikuti oleh orang Cina. Pada artikel ini, BullishFX akan membahas tentang kebijakan mata uang China belakangan ini dan bagaimana hal itu mempengaruhi pasar Forex:
Mempertahankan Pasak Mata Uang
Aspek paling signifikan dari kebijakan perdagangan luar negeri China adalah keputusannya untuk mempertahankan pasak mata uang dengan Amerika Serikat. Ini berarti bahwa Bank Sentral China telah mengumumkan kepada publik bahwa mereka akan selalu mempertahankan mata uangnya pada tingkat bunga tetap dibandingkan dengan dolar Amerika Serikat. Oleh karena itu jika dolar AS terapresiasi 5% di pasar, bank sentral China akan memastikan bahwa nilai tukar mata uang antara dolar dan Yuan tetap tidak berubah. Oleh karena itu, bank sentral China secara aktif mengelola pasak mata uang. Ini berarti bahwa mereka membeli dan menjual dolar di pasar terbuka dan bahkan terpaksa mencetak lebih banyak Yuan jika diperlukan untuk mempertahankan nilai tukar yang stabil dengan dolar.
Mengekspor Lebih Banyak
Gagasan mempertahankan dolar yang stabil berakar pada visi China untuk menjadi pemimpin ekspor. Amerika Serikat adalah importir terbesar di dunia dan China ingin merebut pasar itu. Mereka hanya dapat melakukannya jika produsen mereka menargetkan pasar Amerika Serikat dan memiliki basis yang stabil untuk melakukannya.
Karena pemerintah China telah mematok dolar ke Yuan, mereka telah menghilangkan volatilitas dari perhitungan para eksportir. Dengan demikian, eksportir yakin akan pendapatan yang akan mereka hasilkan dalam Yuan jika mereka mengekspor sejumlah barang dalam dolar.
Juga, ketika suatu negara mengekspor lebih banyak, ia menyaksikan apresiasi mata uangnya. Apresiasi ini membuat produksi barang relatif mahal dibandingkan pasar luar negeri dan memperlambat ekspor. Namun, patok tersebut telah memastikan bahwa mata uang China tetap pada level yang sama meskipun ekspor meningkat.
Mata uang yang dipatok dengan dolar karena itu telah menjadi benteng ekspor Cina. Apakah hal itu telah menguntungkan perekonomian China? Hasilnya masih belum terlihat. Namun, ini telah memungkinkan China untuk mendominasi pasar ekspor selama beberapa dekade sekarang!
Menyerap Kelebihan Dolar
Pasak mata uang memastikan bahwa China juga harus menciptakan lebih banyak inflasi untuk menyamai inflasi yang telah diciptakan oleh Amerika Serikat. Perhatikan misalnya bahwa Cina melakukan banyak perdagangan dengan Amerika Serikat. Akibatnya banyak barang yang diproduksi di China berakhir di Amerika Serikat. Amerika Serikat mencetak lebih banyak dolar dan membersihkan ketidakseimbangan fiskal. Semakin banyak dolar yang tercipta berarti harga dolar akan terdepresiasi terhadap yuan. Namun, pemerintah China harus mempertahankan patok tersebut. Oleh karena itu, untuk mempertahankan suku bunga tetap, bank sentral China menciptakan lebih banyak yuan. Ini memastikan bahwa peningkatan pasokan dolar diimbangi dengan peningkatan pasokan yuan! Oleh karena itu, hubungan perdagangan yang tidak sehat antara kedua negara ini tidak hanya menyebabkan ketidakseimbangan perdagangan yang tidak pernah terdengar di masa lalu, tetapi juga menciptakan inflasi besar-besaran di kedua negara.
Membeli Aset Treasury AS
Oleh karena itu orang Cina berakhir dengan banyak dolar sebagai hasil dari perdagangan. Mereka tidak memiliki terlalu banyak pilihan untuk menginvestasikan dolar itu. Akibatnya, mereka akhirnya membeli aset berdenominasi dolar teraman yang ada yaitu obligasi treasury Amerika Serikat. Dengan demikian, Amerika Serikat dapat meminjam dari Cina dengan tingkat bunga terendah, uang yang sama yang mereka pinjamkan pada awalnya.
Proses Berulang
Seluruh proses yang disebutkan di atas telah berulang dalam lingkaran tanpa akhir. Orang Cina telah menjual barang ke Amerika Serikat, menerima pembayaran dalam dolar dan kemudian menginvestasikan dolar yang sama di surat berharga Amerika Serikat selama sekitar beberapa dekade sekarang. Hasilnya telah menjadi bencana besar bagi China dan Amerika Serikat. Mereka sekarang terjebak dalam posisi di mana tidak ada pihak yang dapat bersantai tanpa menderita kerugian besar.
Oleh karena itu, kisah pasak dolar yuan adalah kisah tentang bagaimana pasar Forex telah dimanipulasi oleh negara-negara tertentu untuk mendapatkan keuntungan ekspor. Dalam jangka pendek, memanipulasi mata uang mungkin tampak seperti strategi yang menguntungkan. Namun, dalam jangka panjang itu menyebabkan lebih banyak masalah daripada menyelesaikannya.